Цэс
гэрТоормосны систем 

Улсын өр. Улсын өрийн үйлчилгээ Төсвийн алдагдлыг санхүүжүүлэх арга

Улсын өрЭдгээр нь ОХУ-ын хувь хүн, хуулийн этгээд, гадаад улс, олон улсын байгууллагуудын өмнө хүлээсэн өрийн үүрэг юм.

  • Гадаад өр- эдгээр нь гадаад валютаар оршин суугч бус хүмүүст хүлээсэн үүрэг юм.
  • Дотоод өр- рублийн оршин суугчдын өмнө хүлээсэн үүрэг.

Улсын өрийг холбооны өмчөөр баталгаажуулдаг.

ОХУ-ын өрийн үүрэг дараахь хэлбэрээр байдаг.

  • ОХУ-ын нэрийн өмнөөс зээлийн байгууллага, гадаад улс, олон улсын санхүүгийн байгууллагуудтай байгуулсан зээлийн гэрээ;
  • засгийн газрын үнэт цаас;
  • төрийн баталгаа гаргах тухай гэрээ;
  • улсын өрөнд гуравдагч этгээдийн өрийн үүргийг дахин бүртгэх.

Улсын өр байж магадгүй богино хугацааны(нэг жил хүртэл), дунд хугацаа(нэг жилээс таван жил хүртэл) ба урт хугацааны(таваас гучин жил хүртэл).

Улсын өрийг зээлийн нөхцөлөөр тогтоосон хугацаанд төлдөг боловч эдгээр зээл нь 30 жилээс хэтрэхгүй байна.

Улсын өрийн удирдлагыг ОХУ-ын Засгийн газар гүйцэтгэдэг.

Холбооны засгийн газраас баталгаа гаргаагүй бол ОХУ нь ОХУ-ын бүрдүүлэгч байгууллагууд, хотын захиргаадын өрийн үүргийг хариуцахгүй.

Засгийн газрын дээд хэмжээдотоод болон гадаад өрийг холбооны төсвийн тухай хуулиар тогтоодогдахиад нэг жил. ОХУ-ын Төсвийн тухай хуулийн 106 дугаар зүйлд заасны дагуу засгийн газрын гадаад зээлийн дээд хэмжээ нь засгийн газрын гадаад өрийг төлөх, төлөх төлбөрийн жилийн хэмжээнээс хэтрэхгүй байх ёстой.

Ирэх санхүүгийн жилийн Холбооны төсвийн тухай хуулиар Улсын гадаад зээлийн хөтөлбөрийг баталсан. Энэхүү хөтөлбөр нь зорилго, эх үүсвэр, эргэн төлөгдөх хугацаа, зээлийн нийт хэмжээг харуулсан дараагийн санхүүгийн жилд холбооны төсвөөс авах гадаад зээлийн жагсаалт юм. Энэ нь 10 сая ам.доллартай тэнцэх хэмжээний бүх зээл, засгийн газрын баталгааг хамардаг.

Засгийн газрын үнэт цаас гаргах шийдвэрийг төсвийн тухай хууль, дотоод зээлийн хөтөлбөрийн дагуу тогтоосон төсвийн алдагдал, улсын өрийн дээд хэмжээг харгалзан Засгийн газар гаргадаг.

Засгийн газрын үнэт цаас гаргах тухай шийдвэрт үнэт цаас гаргагчийн талаарх мэдээлэл, гаргах хэмжээ, нөхцөл зэргийг тусгасан болно.

Төрийн баталгааЭнэ нь хууль ёсны үүргийг хангах арга бөгөөд үүний дагуу ОХУ нь батлан ​​даагчаар гуравдагч этгээдийн өмнө хүлээсэн үүргээ биелүүлэхийг хариуцах үүргийг бичгээр өгдөг.

Ирэх жилийн холбооны төсвийн тухай хууль нь төрийн баталгааны дээд хэмжээг тодорхойлдог. Рублээр илэрхийлсэн засгийн газрын баталгааны нийт дүнг засгийн газрын дотоод өрөнд оруулсан болно.

Гадаад валютаар гаргасан Засгийн газрын баталгааны нийт дүн нь Засгийн газрын гадаад өрд багтдаг.

ОХУ-ын Төсвийн тухай хуулийн 118 дугаар зүйлд заасны дагуу төсвийн байгууллагууд зээлийн байгууллагаас зээл авах эрхгүй. Гэхдээ тэд төсөв, улсын төсвөөс гадуурх сангаас зээл авах эрхтэй. Улсын нэгдсэн үйлдвэрүүдийн өрийн бүртгэлийг Төрийн сан хөтөлдөг.

ОХУ-ын дотоод болон гадаад өрийн улсын дэвтэрийг ОХУ-ын Сангийн яам хөтөлдөг.

IN Улсын өрийн дэвтэргаргасан үнэт цаасны хувьд ОХУ, Холбооны бүрдүүлэгч аж ахуйн нэгжүүд, хотын захиргааны өрийн үүргийн хэмжээг тусгасан болно.

Зээлийн талаарх мэдээллийг үнэт цаас гаргагч ОХУ-ын Улсын өрийн дэвтэрт холбогдох үүрэг үүссэнээс хойш гурав хоногоос илүүгүй хугацаанд оруулсан болно.

Өрийн дарамтыг бууруулахад ашиглаж болно өрийн бүтцийн өөрчлөлт. Энэ нь өмнөх өрийн төлбөрийг төлж барагдуулах, эргэн төлөгдсөн өр төлбөрийн хэмжээгээр шинэ зээл авах, өрийн үйлчилгээний шинэ нөхцөлийг бий болгох гэсэн үг юм.

Улсын өрийн удирдлагын дараахь хэрэгслийг мөн ашигладаг.

  • нэгтгэх- хүүгийн өөрчлөлттэй хэд хэдэн зээлийг нэг урт хугацааны зээл болгон нэгтгэх;
  • засгийн газрын зээлийн хөрвүүлэлт- ашигт ажиллагааны талаархи зээлийн анхны нөхцөлийг өөрчлөх. Ихэнх тохиолдолд хөрвүүлэх явцад засгийн газар зээлийн хүүг бууруулдаг;
  • гадаад өрийн хөрвүүлэлтЗээлдүүлэгчид үндэсний мөнгөн тэмдэгтээр үнэт цаас, хувьцаа шилжүүлэх замаар өрийн үүргээ биелүүлэх замаар гадаад өрийг бууруулах арга хэрэгсэл;
  • инноваци- талуудын хооронд үүссэн анхны үүргээ гүйцэтгэх өөр аргыг заасан ижил талуудын хооронд өөр үүргээр солих.

1985 онд ЗХУ-ын гадаад өр 22,5 тэрбум доллар, 1991 онд - 65,0 тэрбум доллар ОХУ-ын гадаад өр ЗХУ-ын өрийг оруулаад 2003 оны 1-р сарын 1-ний байдлаар 124,5 тэрбум доллар болсон. 30 жилийн дотор хүүгийн төлбөртэй хамт дор хаяж 300 тэрбум доллар төлөх ёстой.

Хүснэгт 6 ОХУ-ын улсын гадаад өрийн динамик (тэрбум доллар)

Нэр

ОХУ-ын гадаад өр, түүний дотор ЗХУ-ын үүрэг, үүнд:

гадаадын засгийн газраас авсан зээл дээр

гадаадын банк, компаниудын зээлээр

олон улсын санхүүгийн байгууллагуудаас зээл авахад

ОХУ-ын засгийн газрын үнэт цаас гадаад валютаар

ОХУ-ын Төв банкнаас авсан зээл

зээлийн хүү, валютын ханшийн өөрчлөлтийн баталгаа, нөөц

Орос улс гадаад бодлого, гадаад эдийн засгийн ашиг сонирхлоо хангахын тулд гадаад орнуудад зээл олгодог. Ийм зээл олгох хөтөлбөрийг ирэх жилийн холбооны төсвийн тухай хуулиар баталдаг. Энэхүү хөтөлбөр нь зээлийн зориулалт, хүлээн авагч, хэмжээг харуулсан зээлийн жагсаалтаас бүрдэнэ. Гадаад улсуудын ОХУ-д төлөх өрийн бүтцийн өөрчлөлт, өрийг тэглэх тухай хэлэлцээрийг Төрийн Дум соёрхон батлах ёстой.

Гадаад санхүүжилт, гадаад өрийн тухай ойлголт, бүтэц

Улсын гадаад санхүүжилт нь улсын дотоод дахь мөнгөний эх үүсвэрийг дайчлах бүх боломжит эх үүсвэр дууссан үед засгийн газрын зардал, улсын төсвийн алдагдлыг санхүүжүүлэх нэмэлт эх үүсвэр татах бодит хэрэгцээний үр дагавар юм.

Гадаад санхүүжилтэдгээр хөрөнгийг дотооддоо төвлөрүүлэх боломжгүй үед өөрийн зардал, улсын төсвийн алдагдлыг санхүүжүүлэхээр төрөөс татсан. Өөрөөр хэлбэл, улсын санхүү өндөр алдагдалтай, зарлагаа санхүүжүүлэх шаардлагатай үед олон улсын санхүүжилтийг ашигладаг. Гадаад санхүүжилтийг хоёр чиглэлд татдаг. мужТэгээд хувийн (эх сурвалжийн мэдээллээр)(Зураг 50).

Цагаан будаа. 50. Гадаад санхүүжилтийн бүтэц эх үүсвэрээр

Гадны санхүүжилт ч янз бүр байна хэлбэрээр. Энэ нь хоёуланд нь үнэ төлбөргүй хэлбэрээр явагддаг санхүүжилт, мөн буцаах хэлбэрээр зээл олгох(Зураг 51).

Цагаан будаа. 51. Гадаад санхүүжилт, зээлийн бүтэц хэлбэр

Олон улсын санхүүжилт нь зохион байгуулалттай ба тогтоосон хугацааны дагуу(зээл олгохын хувьд) богино хугацаа (1 жил хүртэл), дунд хугацаа (1-7 жил) болон урт хугацаатай.

Улсын өрийн удирдлага

Систем бий болгодог улсын өрийн систем: дотоод болон гадаад

Систем өрийн үйлчилгээтогтолцоог бий болгохыг шаарддаг өрийн менежмент.

Улсын өрийн тогтолцоо нь өрийн удирдлагын тогтолцоог бий болгохыг шаарддаг. Улсын дотоод болон гадаад өрийг төлөхөд дараах үе шаттайгаар орно: хүүгийн эргэн төлөлт; өрийн хөрөнгийн хэмжээг эргэн төлөх, шаардлагатай бол түүнийг дахин санхүүжүүлэх.

Улсын болзолт өр 100 мянган нэгж бол. жилийн 20%-ийн хүүтэй (эргэлзээтэй зээлдэгч улсуудын хувьд олон улсын зээлийн хөрөнгийн зах зээл дээрх ердийн хувь) 4 жилийн хугацаатай, үндсэн төлбөрөөс нэг жилийн үндсэн төлбөрийг төлөх хугацаатай (зөвхөн хүү төлөх хугацаа) өрийг төлж барагдуулаагүй бол өрийн бодит хэмжээнд (100 мянган нэгж) 80 мянган нэгж нэмэх шаардлагатай. хувь (жилийн 80%-ийг 4 жилээр үржүүлсэн). Дараа нь ийм өрөнд үйлчлэх хуваарь иймэрхүү харагдах болно (Зураг 52): 180 мянга. нэгж 4 жилийн дотор.

Цагаан будаа. 52. Улсын өр барагдуулах хуваарь (4 жилийн хугацаатай, жилийн 20 хувийн хүүтэй)

Тиймээс улсын өрийг барагдуулах хамгийн энгийн схем нь түүнийг удирдах хангалттай төвөгтэй байдлыг харуулж байна. Улсын өрийн өртөг өндөр байгаа тул өрийн удирдлагын тогтолцоонд өрийн нөхцөлийг өөрчлөх, өрийг дахин санхүүжүүлэх механизм, өрийн хэмжээ, түвшний шалгуур үзүүлэлтүүдийг хянах, улсын санхүүгийн бусад үзүүлэлтүүдтэй харьцуулах хэлэлцээрийг багтаасан болно. ДНБ, улсын төсөв гэх мэт).

Өрийг дахин санхүүжүүлэх нь бүхэл бүтэн механизм (өөр нэр нь бүтцийн өөрчлөлт) юм (Зураг 53).

Улсын өрийн удирдлага нь төрийн санхүүгийн бодлогын нэг үндсэн чиглэл юм.

Өрийг дахин санхүүжүүлэхнь зээлийн нөхцөлийг өөрчлөх арга хэмжээний систем юм: нөхцөл, хэмжээ, зардал (хүү).

Цагаан будаа. 53. Улсын өрийг дахин санхүүжүүлэх арга

ЦуцлахЭнэ нь өрийг бүрэн хүчингүй болгох гэсэн үг юм (зөвхөн өр төлбөртэй улс бүрэн дампуурсан тохиолдолд хамаарна).

Сунгах- Энэ бол өрийн хугацаа, хүүгийн эргэн төлөлтийг сунгаж байгаа хэрэг.

Үнэт цаасжуулахнээлттэй зах зээл (хөрөнгийн бирж) дээр засгийн газрын бондыг дахин худалдах явдал юм.

Том үсгээр бичих— энэ бол засгийн газрын бондыг хөрөнгийн бирж дээр дахин худалдах замаар хувийн хувьцаа болгон өөрчлөн байгуулах явдал юм.

Улсын өр, улсын өрийн удирдлагын арга

ОХУ-ын Засгийн газрын дотоод өр нь өнгөрсөн жилүүдийн өр болон шинээр үүссэн өрөөс бүрдэнэ. ОХУ-ын улсын дотоод өрийг ОХУ-ын Засгийн газрын мэдэлд байгаа бүх хөрөнгөөр ​​баталгаажуулдаг.

ОХУ-ын өрийн үүрэг дараахь хэлбэртэй байж болно.

  • оХУ-ын Засгийн газраас авсан зээл;
  • оХУ-ын Засгийн газрын нэрийн өмнөөс үнэт цаас гаргах замаар олгосон засгийн газрын зээл;
  • ОХУ-ын Засгийн газраас баталгаажуулсан бусад өрийн үүрэг.

ОХУ-ын өрийн үүргийг гаргах (гаргах), байршуулах журам, нөхцөлийг ОХУ-ын Засгийн газар тогтоодог. Энэ үйл ажиллагааг: улсын өрийн менежмент гэж нэрлэдэг.

ОХУ-ын төрийн дотоод өрийн үйлчилгээг ОХУ-ын Засгийн газраас өөрөөр заагаагүй бол ОХУ-ын Төв банк, түүний байгууллагууд гүйцэтгэдэг бөгөөд өрийн үүргийг байршуулах үйл ажиллагаагаар хийгддэг. ОХУ, тэдгээрийн эргэн төлөлт, орлогын хүүгийн хэлбэрээр эсвэл өөр хэлбэрээр төлөх.

Улсын өрийн төлөв байдалд хяналтыг төрийн эрх мэдлийн төлөөллийн болон гүйцэтгэх байгууллагууд гүйцэтгэдэг.

Засгийн газрын дотоод өрийн удирдлагын хүрээндЗээлдүүлэгчдийн орлогыг төлөх, зээлийг төлөх засгийн газрын арга хэмжээний нийлбэр, түүнчлэн ОХУ-ын өрийн үүргийг гаргах (гаргах), байршуулах журам, нөхцөлийг хэлнэ.

Гол руу улсын өрийн удирдлагын аргаҮүнд:

  • Дахин санхүүжүүлэх- шинэ зээл олгох замаар хуучин засгийн газрын өрийг төлөх.
  • Хөрвүүлэлт- Зээлийн ашгийн хэмжээг өөрчлөх, жишээлбэл, төрөөс зээлдэгчид төлсөн орлогын хүүгийн хэмжээг бууруулах, нэмэгдүүлэх.
  • Нэгтгэх- аль хэдийн олгосон зээлийн хүчинтэй байх хугацааг нэмэгдүүлэх.
  • Нэгдмэл байдал- хэд хэдэн зээлийг нэг болгон нэгтгэх.
  • Зээлийн эргэн төлөлтийг хойшлуулахШинэ зээл олгох үйл ажиллагааг цаашид идэвхтэй хөгжүүлэх нь улсын хувьд үр дүнгүй нөхцөлд хийгддэг.
  • Өрийг цуцлах- төр өрийн үүргээс татгалзах.
  • Өрийн бүтцийн өөрчлөлт- өрийн үүргээ биелүүлэх бусад нөхцөл, тэдгээрийн эргэн төлөгдөх хугацааг тогтоох замаар эргэн төлөгдөх өрийн хэмжээгээр зээл авсан (бусад өрийн үүрэг хүлээсэн) нэгэн зэрэг өрийн төлбөрийг төлөх. ОХУ-ын Төсвийн тухай хуульд өрийн бүтцийн өөрчлөлтийг үндсэн өрийг хэсэгчлэн хасах (багасгах) замаар хийж болно гэж заасан байдаг.

ОРШИЛ

    ТӨСВИЙН алдагдлын асуудал

    1. Төсвийн алдагдлын тухай ойлголт, түүний төрлүүд

      Төсвийн алдагдлыг санхүүжүүлэх арга замууд

    УЛСЫН ӨР

    1. Улсын өрийн мөн чанар

      Улсын өрийн үйлчилгээ

      Эдийн засгийн үр дагавар

      Асуудал, маргаан

ДҮГНЭЛТ

АШИГЛАСАН ЭХ ҮҮСВЭРИЙН ЖАГСААЛТ

ХЭРЭГЛЭЭ

ОРШИЛ

Төрийн санхүү нь улс орны эдийн засаг, нийгэм, улс төрийн чиг үүргийг гүйцэтгэхэд шаардлагатай хөрөнгө мөнгөөр ​​хангах зорилготой улс орны санхүүгийн системийн чухал хэсэг юм. Эдийн засгийн мөн чанарын дагуу төрийн санхүү гэдэг нь төр, түүний аж ахуйн нэгжийн мэдэлд байгаа санхүүгийн эх үүсвэрийг бүрдүүлэх, ашиглахтай холбоотой нийгмийн бүтээгдэхүүний үнэ цэнэ, үндэсний баялгийн нэг хэсгийг хуваарилах, дахин хуваарилахтай холбоотой мөнгөний харилцаа юм. үйлдвэрлэлийг өргөжүүлэх, гишүүн орнуудын нийгэм соёлын өсөн нэмэгдэж буй хэрэгцээ, үндэсний батлан ​​хамгаалах, засаглалын хэрэгцээг хангахад шаардагдах төсвийн хөрөнгө. Төрийн санхүүгийн эдийн засгийн агуулга нь нэг төрлийн бус; Тэдний найрлагад тусдаа тусдаа нэгжүүд байдаг бөгөөд тус бүр нь тодорхой үүргийг гүйцэтгэдэг. Төрийн санхүү нь: засгийн газрын янз бүрийн түвшний төсөв, төсвөөс гадуурх сан, улсын аж ахуйн нэгжийн санхүү, улсын зээл 1.

Төсөв нь зардал, орлогоос бүрддэг. Тухайн жилийн төсвийн зарлага орлогоос давсан тохиолдолд бид төсвийн алдагдалд ордог. Төсөв хэрхэн тэнцвэртэй байх ёстой, эсвэл ерөөсөө тэнцвэртэй байх ёстой юу гэдгийг авч үзсэн хэд хэдэн концепцийн арга байдаг. Өмнөх хугацаанд хуримтлагдсан төсвийн алдагдлын хэмжээ нь улсын өрийг бүрдүүлдэг бөгөөд энэ нь дотоод болон гадаад байж болно. Улсын өрийн шалтгаан нь дайн, эдийн засгийн мөчлөгийн хөгжил байж болно. Улсын өрийн өсөлтийг төр дараахь байдлаар эсэргүүцэж чадна.

1) татвар;

2) нэмэлт мөнгө гаргах;

3) засгийн газрын үүрэг хариуцлагыг гаргах, хэрэгжүүлэх.

Засгийн газрын өртэй холбоотой илүү ноцтой асуудлууд нь:

a) Засгийн газрын өрийн хүүгийн төлбөр нь орлогын тэгш бус байдлыг нэмэгдүүлэх магадлалтай;

б) өрийн хүү төлөхөд өндөр татвар шаардагдах бөгөөд энэ нь эдийн засгийн хөшүүргийг сулруулж болзошгүй;

в) гадаадын иргэдэд хүү эсвэл үндсэн төлбөр төлөх нь бодит бүтээгдэхүүний тодорхой хэсгийг гадаадад шилжүүлэхэд хүргэдэг;

D) Засгийн газар өрийг дахин санхүүжүүлэх эсвэл хүү төлөх зорилгоор хөрөнгийн зах зээлээс зээл авах нь зээлийн хүүг нэмэгдүүлж, хувийн хөрөнгө оруулалтын санхүүжилтийг шахаж болзошгүй.

Ажлын зорилго нь төсвийн алдагдал, улсын өрийн асуудлыг авч үзэх явдал юм.

Ажлын зорилго:

    Төсвийн алдагдлын асуудлыг хянаж, тодорхойлох;

    Улсын өрийн мөн чанар, үйлчилгээ, тулгамдсан асуудлууд.

Энэхүү бүтээл нь танилцуулга, 2 бүлэг, дүгнэлт, ашигласан эх сурвалжийн жагсаалтаас бүрдэнэ.

Эхний бүлэг нь төсвийн онолын үндэслэлд зориулагдсан болно. Төсвийн алдагдлын мөн чанар, төрөл, алдагдлыг санхүүжүүлэх аргуудыг авч үзэх.

Хоёр дахь бүлэг нь улсын өрийн мөн чанар, түүнийг төлөх арга, эдийн засгийн үр дагаврыг авч үзэх, түүнчлэн улсын өрийн асуудал, зөрчилдөөнийг судлахад зориулагдсан болно.

1. ТӨСВИЙН алдагдлын АСУУДАЛ

1.1 Төсвийн алдагдлын тухай ойлголт, түүний төрлүүд

Орчин үеийн аливаа нийгэм үүсэх, эдийн засгийн хөгжилд шийдвэрлэх үүрэг нь эрх баригчдаас сонгогдсон эдийн засгийн бодлогын хүрээнд явагддаг төрийн зохицуулалт юм. Төрд эдийн засаг, нийгмийн зохицуулалт хийх боломжийг олгодог хамгийн чухал механизм бол түүний санхүүгийн систем бөгөөд түүний гол холбоос нь улсын төсөв юм. Санхүүгийн тогтолцоогоор дамжуулан төр нь төвлөрсөн санг бүрдүүлж, төвлөрсөн бус санг бүрдүүлэхэд нөлөөлж, төрийн байгууллагад өгөгдсөн чиг үүргийг гүйцэтгэх чадварыг хангадаг. Гэсэн хэдий ч энэ систем нь төсвийн алдагдал хэлбэрээр илэрхийлэгддэг асуудлуудтай байнга тулгардаг. Иймд төрийн санхүүгийн хамгийн чухал асуудлын нэг бол төсвийн алдагдлын асуудал юм.

Төсвийг батлах, хэрэгжүүлэх явцад орлого, зарлагын тэнцвэрт байдал ихээхэн ач холбогдолтой болдог. Орлого нь зардлаас давсан тохиолдолд илүүдэл үүсдэг. Гэхдээ ихэнхдээ зарлага нь орлогоос давж гардаг. Энэ тохиолдолд хомсдол үүсдэг 3.

Үүнд олон шалтгаан бий (нийгмийн үйлдвэрлэл буурах, "хоосон" мөнгө их хэмжээгээр гаргах, нийгмийн томоохон хөтөлбөрүүд, "сүүдрийн" капиталын томоохон эргэлт, асар их үйлдвэрлэлийн бус зардал, алдагдал, нэмэгдэл, хулгай гэх мэт), харин амьдралын янз бүрийн салбарт төрийн үүрэг нэмэгдэж, түүний эдийн засаг, нийгмийн чиг үүргийг өргөжүүлж, цэргийн зардал, төрийн аппаратын хэмжээ нэмэгдэж байна.

Төсвийн алдагдал гэдэг нь эдийн засгийн тогтолцооны салшгүй хэсэг болох инфляци, хямрал, ажилгүйдэл зэрэг эдийн засгийн сөрөг ангилалд хамаарна.

Төсвийн алдагдалгүй байгаа нь эдийн засгийн “эрүүл мэнд” гэсэн үг биш гэдгийг хэлэх хэрэгтэй. Үүний зэрэгцээ аль ч улс төсвийн алдагдлыг бүрэн нөхөхгүй юмаа гэхэд хэсэгчлэн бууруулахыг эрмэлздэг 4 .

Төсвийн алдагдал янз бүрийн шалтгаанаас үүдэлтэй. Зарим тохиолдолд улс төсвийн алдагдлыг зориудаар нэмэгдүүлж болно. Тодруулбал, үйлдвэрлэл буурч байгаа энэ үед эдийн засгийн идэвхжил, нийт эрэлтийг идэвхжүүлэхийн тулд засгийн газар хөдөлмөр эрхлэлтийн түвшинг нэмэгдүүлэх (жишээлбэл, ажлын байр шинээр бий болгох хөтөлбөрийг санхүүжүүлэх) эсвэл татварыг мэдэгдэхүйц бууруулах замаар тусгай шийдвэр гаргаж болно. Үүний үр дүнд төсвийн зарлага нэмэгдэж, эсвэл төсвийн орлого буурч, алдагдал үүсдэг. Гэтэл энэ алдагдлыг төр зориуд бий болгож байна. Энэ алдагдлыг бүтцийн алдагдал гэж нэрлэдэг.

Бүтцийн алдагдлаас ялгаатай нь мөчлөгийн алдагдал нь төрийн ухамсартай төсвийн бодлогоос бага хэмжээгээр хамаардаг. Энэ нь хямралын үе шатанд тохиолддог үйлдвэрлэлийн ерөнхий бууралтаас үүдэлтэй бөгөөд эдийн засгийн мөчлөгийн хөгжлийн үр дүн юм. Үйлдвэрлэл буурч байгаа нөхцөлд татвар, улсын орлого багасч, алдагдалтай байна гэсэн үг.

Мөн идэвхтэй болон идэвхгүй алдагдал байдаг. Зардал нь орлогоосоо давсны үр дүнд идэвхтэй алдагдал, татварын хувь хэмжээ болон бусад орлого буурснаар идэвхгүй алдагдал үүсдэг бөгөөд энэ нь эдийн засгийн өсөлт саарсан, дутуу төлөлт гэх мэт үр дагавар юм 5 .

Төсвийн ойрын болон урт хугацааны тэнцвэргүй байдал бий. Зардлын орлогоос давсан хэмжээ нь санхүүгийн нэг жилээр хязгаарлагдах бөгөөд төсөв боловсруулсан жилтэй харьцуулахад макро эдийн засгийн нөхцөл байдлын өөрчлөлтийн тусгал бол тэнцвэргүй байдал нь богино хугацааны шинж чанартай байдаг. Энэ нь гол төлөв макро эдийн засгийг урьдчилан таамаглахад шаардлагатай туршлага дутмаг, хэд хэдэн нөхцөл байдалд гарч болзошгүй өөрчлөлтийг хангалттай тооцдоггүйтэй холбоотой юм. Тухайлбал, экспортын үнэ буурах, үйлдвэрлэлийн хэмжээ тогтоосон хэмжээнээс доогуур буурах, үйлдвэрлэсэн бүтээгдэхүүний эрэлтийн бүтцэд өөрчлөлт орох, өрсөлдөх чадвар буурах зэргээс шалтгаалан төсвийн орлого буурах боломжтой. Инфляци зорилтот түвшнээс давсаны улмаас төсвийн зарлага гэнэтийн огцом өссөн, шилжүүлгийн төлбөрийг татварын хөнгөлөлттэй уялдуулан өргөжүүлсэн зэрэг нь маш түгээмэл арга хэмжээ болох төсвийн алдагдлыг нэмэгдүүлэх шалтгаан болж магадгүй юм. дараагийн сонгуулийн өмнө.

Урт хугацааны төсвийн тэнцвэргүй байдал нь засгийн газрын зарлага ба орлогын хоорондын зөрүүг хэд хэдэн жилийн хугацаанд нэмэгдүүлж байгаатай холбоотой бөгөөд энэ нь илүү тогтвортой шинж чанартай шалтгаанаас үүдэлтэй юм. Ийнхүү сүүлийн 15 жилийн хугацаанд ихэнх хөгжингүй орнуудад дараах хүчин зүйлсээс шалтгаалж улсын төсвийн алдагдал нэмэгдэх хандлага тогтмол ажиглагдаж байна.

1) нийгмийн төлбөрийн тоо нэмэгдэж, улмаар төсөвт үзүүлэх нийгмийн ачаалал;

2) хүн амын хөгшрөлттэй холбоотой хүн ам зүйн таагүй нөхцөл байдал, үүний үр дүнд тэтгэвэр, эрүүл мэндийн тусламж үйлчилгээний зардал гэх мэт зардал нэмэгддэг;

3) татварын хууль тогтоомжийг либералчлах, үүний үр дүнд татварын хувь хэмжээг бууруулах (засгийн газрын зардалд зохих өөрчлөлт оруулахгүйгээр);

4) гадаад өрийн хэмжээ нэмэгдэх.

Ер нь улсын төсвийн төлөв байдал нь татварын орлого, төсвийн зарцуулалтын динамикийн урт хугацааны чиг хандлагаар тодорхойлогддог; хянан үзэж буй хугацаанд эдийн засгийн байрлаж буй эдийн засгийн мөчлөгийн үе шат; төсвийн зарлага, орлогын салбарт төрөөс баримталж буй өнөөгийн бодлого.

Төсвийн алдагдлын бодит хэмжээг зохиомлоор хэтрүүлсэн эсвэл дутуу үнэлдэг байдал, ялангуяа манай улсад болон бусад орнуудад байнга гардаг.

Тиймээс төсвийн алдагдлыг зохиомлоор бууруулах ажлыг дараахь арга хэрэгслийг ашиглан хийж болно.

1) урьд нь татвар төлөхөөс зайлсхийсэн татвар төлөгчдөд нийт татвар хураалтын тодорхой хэсэгтэй тэнцэх хэмжээний мөнгийг нэг удаа төлөх боломжийг олгодог "татварын өршөөл";

2) хугацаа хэтэрсэн татварын төлбөрийг авах арга хэмжээ;

3) түр болон нэмэгдсэн татварыг нэвтрүүлэх;

4) төрийн албан хаагчдын цалингийн төлбөрийг хойшлуулах;

5) инфляцийн түвшний динамикийн дагуу цалингийн заавал индексжүүлэлтийг хойшлуулах;

6/ төрийн өмчийг худалдах;

7) төсвийн зардлаас үүдэлтэй далд алдагдал байгаа эсэх.

Сүүлд нь Төв банкнаас хөнгөлөлттэй нөхцөлөөр олгосон төвлөрсөн зээлүүд орно. Түүнчлэн Төв банк нь улсын өртэй холбоотой үйл ажиллагааг санхүүжүүлэх, валютын ханшийг тогтворжуулах арга хэмжээний алдагдлыг нөхөх, хөдөө аж ахуйг дахин санхүүжүүлэх гэх мэт боломжтой. Үүнээс болж Төв банкны алдагдал нэмэгдэж, инфляци өсөж байгаа ч алдагдал өсөхгүй байна.

Улсын төсвийн алдагдлын хэмжээг зохиомлоор нэмэгдүүлэх нь дараахь нөхцөл байдлын улмаас үүсч болно. Нэгдүгээрт, засгийн газрын зардлын хэмжээг үнэлэхдээ эдийн засгийн төрийн секторын уналтыг тэр бүр тооцдоггүй. Хоёрдугаарт, Засгийн газрын зардлын нэг чухал зүйл бол улсын өрийг барагдуулах асуудал юм. Гэсэн хэдий ч инфляцийн төлбөрийн улмаас өрийн хүүгийн төлбөрийн хэмжээ ихэвчлэн өсдөг. Инфляцийн өндөр түвшинд, нэрлэсэн болон бодит хүүгийн динамикийн зөрүү маш их байх үед засгийн газрын зардлыг хэтрүүлэн тооцох нь нэлээд ач холбогдолтой байж болно. Бүр нэрлэсэн (албан ёсны) алдагдал болон засгийн газрын өр нэмэгдэж, харин бодит алдагдал, өрийн хэмжээ буурч байгаа нь төрийн бодлогыг үнэлэхэд ихээхэн хүндрэл учруулж болзошгүй нөхцөл байдал бий болно. Тиймээс төсвийн алдагдал өөрчлөгдөхөд инфляцид зохицуулалт хийх шаардлагатай болдог. Энэхүү тодотголыг харгалзан төсвийн бодит алдагдлыг тодорхойлж байгаа бөгөөд энэ нь нэрлэсэн алдагдал болон улсын өрийн хүүгийн зөрүүг инфляцийн түвшинд үржүүлсэн. Төсвийн нийт алдагдлаас хүүгийн төлбөрийн инфляцийн хэсгийг хассан нь үйл ажиллагааны алдагдал юм.

ОХУ-ын Төсвийн тухай хуульд янз бүрийн түвшний төсвийн алдагдлын дээд хэмжээг тогтоодог. Тиймээс, дараагийн санхүүгийн жилийн холбооны төсвийн алдагдлын хэмжээ нь ОХУ-ын улсын өрийг төлөх төсвийн хөрөнгө оруулалт, зардлын нийт хэмжээнээс хэтрэхгүй байх ёстой.

ОХУ-ын бүрдүүлэгч аж ахуйн нэгжийн төсвийн алдагдлын хэмжээ нь холбооны төсвөөс үзүүлэх санхүүгийн тусламжийг тооцохгүйгээр төсвийн орлогын 15 хувиас хэтрэхгүй байх ёстой. Төсвийн тухай хуульд үл хөдлөх хөрөнгийн борлуулалтаас олсон орлогын хэмжээг баталсан бол ОХУ-ын бүрдүүлэгч аж ахуйн нэгжийн төсвийн тооцоолсон алдагдал энэ хэмжээнээс хэтэрч болох боловч эд хөрөнгийг худалдсанаас олсон орлогын хэмжээнээс хэтрэхгүй байна.

Холбооны болон бүс нутгийн төсвөөс үзүүлэх санхүүгийн тусламжийг тооцохгүйгээр орон нутгийн төсвийн алдагдлын хэмжээ нь орон нутгийн төсвийн орлогын 10 хувиас хэтрэхгүй байх ёстой. Түүнчлэн орон нутгийн төсвийн алдагдлыг санхүүжүүлэх эх үүсвэрээс олсон орлогыг зөвхөн хөрөнгө оруулалтын зардлыг санхүүжүүлэхэд ашиглах боломжтой бөгөөд хотын өрийг барагдуулах, төлөх зардлыг санхүүжүүлэх боломжгүй юм.

Хэрэв үл хөдлөх хөрөнгийн борлуулалтыг бүс нутгийн эсвэл орон нутгийн төсвийн алдагдлыг бууруулах эх үүсвэр гэж үзэж байгаа бол ОХУ-ын Төсвийн тухай хуульд заасны дагуу холбогдох төсвийн алдагдлын дээд хэмжээ нь тогтоосон хязгаарлалтаас давж болно, гэхдээ үгүй. эд хөрөнгийг худалдсан орлогын дүнгээс илүү 6 .

1.2 Төсвийн алдагдлыг санхүүжүүлэх арга

Ирэх төсвийн жилийн алдагдалтай төсөв батлагдсан тохиолдолд төсвийн алдагдлыг санхүүжүүлэх эх үүсвэрийг тодорхойлох шаардлагатай. Төсвийн тогтолцооны түвшнээсээ хамаарч өөр өөр байдаг.

Холбооны төсвийн алдагдлыг санхүүжүүлэх эх үүсвэрүүд нь:

1) дотоод эх сурвалжийг дараахь хэлбэрээр.

ОХУ-ын зээлийн байгууллагуудаас ОХУ-ын мөнгөн тэмдэгтээр авсан зээл;

Төрийн өмчийн хөрөнгийг худалдсанаас олсон орлого;

Засгийн газрын нөөц, нөөцийн орлогын зардлаас давсан хэмжээ;

Холбооны төсвийн сангийн дансны үлдэгдлийн өөрчлөлт;

2) дараах хэлбэрээр гадаад эх үүсвэр:

ОХУ-ын нэрийн өмнөөс үнэт цаас гаргах замаар гадаад валютаар олгосон засгийн газрын зээл;

ОХУ-аас татсан гадаад валютаар олгосон гадаадын засгийн газар, банк, пүүс, олон улсын санхүүгийн байгууллагаас авсан зээл 7.

ОХУ-ын бүрдүүлэгч аж ахуйн нэгж, орон нутгийн төсвийн алдагдлыг санхүүжүүлэх эх үүсвэр нь зөвхөн дотоод эх үүсвэр байж болно. ОХУ-ын субьектүүдийн хувьд эдгээр нь дараахь хэлбэрээр харагдана.

ОХУ-ын бүрдүүлэгч аж ахуйн нэгжийн нэрийн өмнөөс үнэт цаас гаргах замаар олгосон засгийн газрын зээл;

ОХУ-ын төсвийн тогтолцооны бусад түвшний төсвөөс авсан төсвийн зээл;

ОХУ-ын бүрдүүлэгч аж ахуйн нэгжийн төрийн өмчийн эд хөрөнгийг худалдсанаас олсон орлого;

ОХУ-ын бүрдүүлэгч аж ахуйн нэгжийн төсвийн хөрөнгийг нягтлан бодох бүртгэлийн дансны сангийн үлдэгдлийн өөрчлөлт.

Мөн орон нутгийн төсөвт:

хотын захиргааг төлөөлөн хотын үнэт цаас гаргах замаар олгосон хотын зээл;

Зээлийн байгууллагаас авсан зээл;

ОХУ-ын төсвийн тогтолцооны бусад түвшний төсвөөс авсан төсвийн зээл;

Хотын өмчийн хөрөнгийг худалдсанаас олсон орлого;

Орон нутгийн төсвийн хөрөнгийн дансны үлдэгдэлд гарсан өөрчлөлт.

Төсвийн алдагдлыг гурван аргаар санхүүжүүлж болно.

Мөнгө гаргах замаар (алдагдлын мөнгө олох);

Тухайн улсын хүн амын зээл (дотоод өр);

Бусад улс эсвэл олон улсын санхүүгийн байгууллагаас авсан зээл (гадаад өр).

Эхний аргыг эмисс эсвэл бэлэн мөнгөний арга гэж нэрлэдэг, хоёр, гурав дахь аргыг өрийн арга 8 гэж нэрлэдэг.

Төсвийн алдагдлыг бууруулах арга зам болох мөнгөжүүлэх нь гүйлгээнд байгаа мөнгөний хэмжээг нэмэгдүүлэх (банкны санхүүжилтийг оруулаад) юм. Хэдийгээр энэ аргыг төрөөс маш ховор хэрэглэдэг боловч онцгой тохиолдолд энэ нь цэвэр инфляцийн шинж чанартай тул төсвийн алдагдлыг санхүүжүүлэх аргуудын арсеналаас хасч болохгүй.

Мөнгөжүүлснээр гүйлгээнд байгаа мөнгөний хэмжээ нэмэгдэж, мөнгөний нийлүүлэлтийн өсөлтийн хурд нь бодит ДНБ-ий өсөлтийн хурдаас ихээхэн давж, энэ нь үнийн дундаж түвшин нэмэгдэхэд хүргэдэг. Үүний зэрэгцээ бүх эдийн засгийн агентууд инфляцийн татварыг төлж, орлогын тодорхой хэсгийг үнийн өсөлтөөр дамжуулан төрд дахин хуваарилдаг. Төр нэмэлт орлого бий болгодог - seigniorage, i.e. мөнгө хэвлэх шинэ орлого.

Улсын төсвийн алдагдлыг мөнгөжүүлэх нь бэлэн мөнгө олгох замаар шууд дагалдаж болохгүй, гэхдээ бусад хэлбэрээр хийгддэг. Тухайлбал, Төвбанкнаас төрийн өмчит аж ахуйн нэгжүүдэд хөнгөлөлттэй хүүтэй зээл олгох буюу төлбөрийг хойшлуулах хэлбэрээр олгох хэлбэрээр. Сүүлчийн тохиолдолд Засгийн газар бараа, үйлчилгээг цаг тухайд нь төлөхгүйгээр худалдаж авдаг. Хэрэв хойшлуулсан төлбөр нь улсын секторын аж ахуйн нэгжүүдтэй холбоотой хуримтлагддаг бол тэдгээрийг ихэвчлэн Төв банкнаас санхүүжүүлдэг эсвэл хуримтлуулж, улсын төсвийн нийт алдагдлыг нэмэгдүүлдэг. Тиймээс хойшлуулсан төлбөр нь мөнгөжүүлэлтээс ялгаатай нь албан ёсоор төсвийн алдагдлыг санхүүжүүлэх инфляцийн бус арга гэж тооцогддог боловч бодит байдал дээр энэ хуваалт нь маш нөхцөлтэй байдаг.

Мөнгө олох нь төлбөрийн тэнцэлд сөргөөр нөлөөлж болзошгүй тул төсвийн алдагдлыг санхүүжүүлэх нэлээд эрсдэлтэй арга болж хувирдаг. Энэ нь мөнгөжүүлэлтийн үр дүнд мөнгөний нийлүүлэлт нэмэгдэж, хүн амын гарт илүүдэл бэлэн мөнгө хуримтлагддагтай холбоотой. Энэ нь дотоодын болон импортын бараа бүтээгдэхүүний эрэлт, түүнчлэн гадаад гэх мэт янз бүрийн санхүүгийн хөрөнгийн эрэлтийг зайлшгүй бий болгодог. Энэ нь эргээд үнэ өсөхөд хүргэж, төлбөрийн тэнцэлд дарамт учруулдаг. Хэрэв төлбөрийн тэнцэл сөрөг байвал энэ нь холбооны төсвийн алдагдлыг бууруулахгүй, харин эсрэгээр түүнийг нэмэгдүүлэхэд хүргэдэг. Түүгээр ч барахгүй энэ нь үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн ханшид сөргөөр нөлөөлдөг - түүний хэсэгчилсэн ханшийн уналт үүсдэг. Ийм нөхцөлд төлбөрийн тэнцлийн тэнцвэрийг сэргээх механизм нь мөнгөний зах зээлийг тогтворжуулах боломжийг олгодог Төв банкны албан нөөцийн тодорхой хэсгийг валютын зах дээр худалдах замаар илүүдэл мөнгөний нийлүүлэлтийг "уях" дээр суурилдаг. бүхэлд нь.

Улсын төсвийн алдагдлыг мөнгөжүүлснээр тухайн улсын инфляцийн түвшин бага байх тусам Төв банкнаас үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн харьцангуй тогтсон ханшийг дэмжих, төлбөрийн тэнцлийг сэргээхэд зарцуулж болох гадаад валютын нөөц нэмэгддэг. Үүний зэрэгцээ төсвийн алдагдлыг мөнгөжүүлсний үр дүнд инфляцийн өсөлт нь валютын албан нөөцийн зарцуулалт буурч байгаа ч уян хатан ханшийн горимд илүү чухал болж байна. Валютын ханшийн туйлын чөлөөт хэлбэлзлийн нөхцөлд инфляци хамгийн их хэмжээгээр нэмэгддэг бөгөөд үүний улмаас мөнгөний зах зээлийн тэнцвэр сэргээгддэг. Сүүлчийн тохиолдолд Төв банкны гадаад валютын албан нөөцийн түвшин бараг өөрчлөгдөөгүй хэвээр байна.

Төсвийн алдагдлыг мөнгөжүүлэх инфляцийн сөрөг үр дагаврыг мөнгөний бодлогын хатуу арга хэмжээнүүдийн тусламжтайгаар бууруулах боломжтой. Хэрэв Төв банк төсвийн алдагдлыг санхүүжүүлэхийн тулд төрийн секторт олгох зээлийг өргөжүүлэхтэй зэрэгцэн арилжааны банкуудын зээлийн чадавхийг бууруулж (ихэвчлэн нөөцийн хувь хэмжээ эсвэл хөнгөлөлтийн хүүг нэмэгдүүлэх замаар хийдэг) бол дотоодын зах зээлийн хүү өсөж, эдийн засгийн үйл ажиллагаа. Ингэснээр хувийн хэвшлийн хөрөнгө оруулалт, цэвэр экспорт буурч, инфляци төлбөрийн тэнцэлд тийм идэвхтэй нөлөө үзүүлэхээ больсон.

Эдийн засгийн идэвхжил нэмэгдэж байгаа нь мөнгөний эрэлт нэмэгдэж, нэмэлт мөнгөний нийлүүлэлтийн хэсгийг шингээж байгаа тул мөнгөний ялгаралт зөвхөн эдийн засгийн өсөлтийн мэдэгдэхүйц хурдацтай үед инфляцигүй байж болно. Гэхдээ үүнтэй зэрэгцэн инфляцийн хүлээлт, мөнгөний баазын хэмжээ, эдийн засгийн агентуудын сонголт зэрэг хүчин зүйлсийн нөлөөлөл чухал болж байна.

Ер нь мөнгөжүүлэлтээр улсын төсвийн алдагдлын асуудлыг шийдэж болно. Гэсэн хэдий ч энэ нь эдийн засгийн хувьд аюултай арга гэдгийг санах нь зүйтэй. Үндэсний засгийн газрууд үүнийг ихэвчлэн онцгой тохиолдолд ашигладаг, жишээлбэл:

1) төсвийн алдагдлыг гадаад эх үүсвэрээс хөнгөлөлттэй санхүүжүүлэхгүй байх их хэмжээний гадаад өр байгаа;

2) дотоод өрийг санхүүжүүлэх боломж бараг дууссан;

3) Төв банкны гадаад валютын нөөц шавхагдаж байгаа тул төлбөрийн тэнцлийг зохицуулах нь үндсэн ажил хэвээр байна;

4) эдийн засаг өндөр инфляцийг тэсвэрлэх чадвартай, иргэд үнийн өсөлтөд аль хэдийн дассан.

Хэрэв Засгийн газар санхүүжилтийн ялгаруулалтын аргыг сонгосон бол Төв банк эхлээд төрийн өмчит аж ахуйн нэгж, байгууллагад зээл олгоход хязгаарлалт (хязгаарлалт) оруулах ёстой. Эс бөгөөс хувийн хэвшил зээлийн зах зээлээс бүрмөсөн халагдаж, хөрөнгө оруулалтын идэвхжил буурах эрсдэлтэй. Мөн инфляцийн түвшинг байнга хянаж, төлбөрийн тэнцэлд хяналт тавьж байх шаардлагатай.

Засгийн газрын төсвийн алдагдлын асуудлыг шийдвэрлэхэд хүндрэл багатай, удирдах боломжтой арга бол өрийн санхүүжилт юм. Өрийн санхүүжилтийн үр дүнд төсвийн алдагдлыг төрөөс дотоодод болон гадаадад олгосон зээлээр нөхдөг. Үүний үндсэн дээр улсын гадаад, дотоод өр бүрддэг.

Эдийн засгийн янз бүрийн сургуулиуд өрийн санхүүжилтийн талаар өөр өөр үзэл бодолтой байдаг. Ийнхүү А.Смитээс эхлээд неоклассик хөдөлгөөний төлөөлөгчид өрийн санхүүжилтэд сөрөг хандлагатай байна. Тэд А.Смитийн алдагдлыг санхүүжүүлэх нь “нэг талын зам, нэг орсон бол буцаж болохгүй” гэж хэлсэн нь зөв байсан гэж тэд үзэж байна. Өрийн санхүүжилтийн үр дүнд улсын баялаг буурч, татварын дарамт нэмэгддэг нь хөрөнгийн хуримтлалд саад болж байна.

Орчин үеийн монетаристууд (М. Фридман, Ф. Катен болон бусад) хэрэв төр өөрийн хэрэгцээгээ хөрөнгийн зах зээл дээрх зээлээр санхүүжүүлдэг бол энэ нь зээлийн хүү өсөх, улмаар хувийн хөрөнгө оруулалтыг шахаж, огцом өсөлтөд хүргэдэг гэж үздэг. хөрөнгө оруулалтын бууралт. Түүнчлэн улсын өрөөр дамжуулан эдийн засгийн ачааллыг хойч үедээ шилжүүлж, иргэд ирээдүйд татварын орлогоор улсын өрийг төлөхөөс өөр аргагүйд хүрч байна.

Кейнсийн сургуулийн төлөөлөгчид харин ч эсрэгээрээ засгийн газраас зээл авахад буруудах зүйлгүй гэж үздэг. Тэдний ачаар татварын ачааллыг цаг хугацааны явцад хуваарилдаг бөгөөд энэ нь тийм ч муу зүйл биш юм, учир нь ийм зээлийн үр дүнг хэдэн үеэрээ эдлэх боломжтой тул төлөх ачааг тэд үүрэх ёстой. Улсын өр нь нэмэлт эх үүсвэрийг дайчлах, санхүүгийн боломжийг нэмэгдүүлэх эх үүсвэр болдог тул засгийн газрын зээл нь нийгэм, эдийн засгийн хөгжлийн хурдыг нэмэгдүүлэх чухал хүчин зүйл болдог.

Өнөөгийн нийгмийн хэрэгцээг хангахын тулд өрийн санхүүжилтийг ашиглах бодит шаардлага нь олон хүчин зүйл, тэр дундаа засгийн газрын зардал нэмэгдсэнтэй холбоотой юм. Нийгмийн идэвхтэй бодлого явуулах, батлан ​​хамгаалах чадавхийг хангах, олон улсын үйл ажиллагаа гэх мэт. төсвийн зарлагыг байнга нэмэгдүүлэхийг төрөөс шаардах. Харин улсын төсвийн орлого татварын боломжоор үргэлж хязгаарлагддаг. Энэ утгаараа төрийн зээл нь нийгмийн байнга өсөн нэмэгдэж буй хэрэгцээ, төрийн хязгаарлагдмал нөөцийн хоорондох зөрчилдөөнийг сулруулахад тусалдаг.

Засгийн газрын нэмэлт зардлыг санхүүжүүлэхэд засгийн газрын зээлийг ашиглах нь эдийн засагт үзүүлэх сөрөг үр дагавар, жишээлбэл, нэмэлт утаатай харьцуулахад хамаагүй бага байхаар тодорхойлогддог. Нөгөөтэйгүүр, өрийн санхүүжилтийн практик нь татвар нэмэхээс илүүтэй улс төрийн хувьд Засгийн газарт ашигтай. Төсвийн алдагдлыг хориглодог, банкаар дамжуулан санхүүжүүлэх нь бас боломжгүй улс орнуудад улсын төсвийн орлогын хэсгийг зөвхөн татвараар л санхүүжүүлдэг. Харин татварын нэмэгдлийг иргэд, тэр дундаа сонгуулийн үеэр төр засгаа ч үл тоомсорлодог сөрөг хандлагатай байдаг. Тиймээс Засгийн газар өрийн санхүүжилтээр дамжуулан олон нийтэд таалагддаггүй татварын дарамтыг нэмэгдүүлэхгүйгээр зардлаа ихээхэн нэмэгдүүлэх боломжтой. Энэ нь дашрамд хэлэхэд сүүлийн хорь, гучин жилийн хугацаанд өр нь ихээхэн нэмэгдсэн өндөр хөгжилтэй ихэнх орнуудад зээлийн санхүүжилт сүүлийн үед түгээмэл хэрэглэгддэг эдийн засгийн бодлогын нэг хэрэглүүр болоод байгааг тайлбарлаж байна.

Өрийн санхүүжилт нь эдийн засгийн өсөлтийг өдөөж болно. Зээл олгох замаар зардлаа нэмэгдүүлснээр төр хөрөнгө оруулалт, өргөн хэрэглээний барааны эрэлтийг бий болгодог. Үүний зэрэгцээ эерэг үржүүлэгч нөлөө гарч, эдийн засгийн бусад салбар, ажил эрхлэлтэд түлхэц үзүүлэх нөлөө үзүүлж эхэлдэг.

Үүний зэрэгцээ Засгийн газрын өрийн нийт хэмжээ хэт өндөр байж болохгүй гэдгийг анхаарах хэрэгтэй. Тэгэхгүй бол улсын өрийг зохицуулахад хүндрэлтэй болно. Засгийн газрын зардлыг нэмэгдүүлэх нь ирээдүйн алдагдлыг хянах асуудлыг хүндрүүлж, засгийн газрын өрийн хүүгийн төлбөр байнга нэмэгдэж байгаа нь төсвийг эдийн засгийг тогтворжуулах хөшүүрэг болгон ашиглах боломжийг ихээхэн хязгаарлаж байна. Үүний зэрэгцээ гадаад өр нь эдийн засгийн төдийгүй улс төрийн ач холбогдолтой ноцтой хүчин зүйл болж чадна. Улсын төсвөөс хэт өндөр төлбөр төлөх нь нийгэм, эдийн засаг, батлан ​​хамгаалах болон засгийн газрын бусад хөтөлбөрийг санхүүжүүлэхэд зарцуулагдах хөрөнгийг зарцуулж байна 9 .

Сүүлийн жилүүдэд ОХУ-ын улсын өрийн салбарт томоохон өөрчлөлтүүд гарсан. Юуны өмнө улсын өрийн бүтцэд ихээхэн өөрчлөлт орж, дотоод өрийн эзлэх хувь бараг 50 хувьд хүрсэн. Энэ нь юуны түрүүнд засгийн газрын гадаад зээлийг дотоод зээлээр солих нь ОХУ-ын холбооны түвшинд төдийгүй улс орны бүс нутгийн өрийн бодлогын тэргүүлэх чиглэлүүдийн нэг болж байгаатай холбоотой юм.

Засгийн газрын дотоод зээл ийнхүү нэмэгдэж байгаа нь улсын дотоод өр нь макро эдийн засгийн зохицуулалтад идэвхтэй үүрэг гүйцэтгэж, өөрөөр хэлбэл тооцоонд үндэслэсэн “шинэ ортодокс онол”-оор түүнд оногдуулсан чиг үүргийг гүйцэтгэхэд хүргэж байна. Өнгөрсөн зуунд Жон Мэйнард Кейнс "Хүү, ажил эрхлэлт ба мөнгөний ерөнхий онол"-оор бүтээжээ.

Цэргийн зардал, эдийн засгийн уналттай холбоотой төсвийн алдагдлыг мөнгө болон засгийн газрын үнэт цаас гаргах замаар санхүүжүүлэх нь зохисгүй, татварын асуудалд давуу эрх олгох тухай сонгодог санаануудаас үл хамааран төсвийн тэнцэл, засгийн газрын үнэт цаас гаргах замаар санхүүжүүлдэг төсвийн алдагдал нь Кейнсийн гол хэрэгсэл юм. макро эдийн засгийн бодлого.

Оросын практикт гадаадын онолын туршлагыг харгалзан үзэх шаардлагатай, учир нь инфляци тогтвортой өндөр байгаа нөхцөлд энэ нь үндсэндээ бүх аж ахуйн нэгжүүд, юуны түрүүнд хүн амын нийгмийн хамгийн эмзэг давхаргад төлдөг далд татвар юм. Засгийн газрын дотоод зээлийн өсөлт нь инфляцийг барьж, улмаар макро эдийн засгийн тогтвортой байдлыг хангах үр дүнтэй арга хэрэгслийн нэг юм. Нөгөөтэйгүүр санхүүгийн зах зээлээс илүүдэл хөрвөх чадварыг татахын зэрэгцээ хувийн хөрөнгө оруулалтыг бууруулахгүйн тулд төр энэ үйл явцыг хангалттай болгоомжтой хийх ёстой 10 .

2. УЛСЫН ӨР

2.1 Улсын өрийн мөн чанар

Үндэсний өр гэдэг нь өнгөрсөн төсвийн алдагдлын нийлбэртэй тэнцүү (төсвийн илүүдлийг хассан) холбооны засгийн газраас засгийн газрын үнэт цаас эзэмшигчдэд төлөх нийт өр юм.

Улсын өр яагаад гарч ирдэг вэ гэсэн асуулт гарч ирнэ. Урт хугацааны түүхэн өнцгөөс харвал хариулт нь хоёр талтай: дайн ба уналт нь шалтгаан байсан. Эдгээр шалтгааныг авч үзье. Дайны үед төр нь эдийн засгийн нөөцийн нэлээд хэсгийг иргэний бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэхээс цэргийн үйлдвэрлэлийн хэрэгцээнд шилжүүлэх зорилттой тулгарч байна. Үүний дагуу зэвсэглэл, цэргийн албан хаагчдын засвар үйлчилгээ зэрэгт төрөөс зарцуулах зардал нэмэгдэнэ. Энэ зардлыг санхүүжүүлэх гурван хувилбар бий: татвар нэмэх, хангалттай мөнгө хэвлэх, эсвэл алдагдлын санхүүжилтийг ашиглах. Татвараар дамжуулан санхүүжүүлэх нь дайны үед ашиггүй ажил хийх урам зоригийг сулруулж татварыг нэмэгдүүлэхэд хүргэдэг. Илүү их мөнгө хэвлэж, зарцуулах нь инфляцийн хүчтэй дарамтыг бий болгоно. Тиймээс зардлын ихэнх хэсгийг олон нийтэд бонд худалдах замаар санхүүжүүлэх ёстой. Ингэснээр зарцуулагдах орлогын нэлээд хэсэг нь үлдэж, иргэний үйлдвэрлэлээс эх үүсвэр чөлөөлөгдөж, улмаар цэргийн үйлдвэрлэлд ашиглах боломжтой болно.

Засгийн газрын өрийн хоёр дахь эх үүсвэр нь эдийн засгийн уналт юм. Үндэсний орлого буурах эсвэл өсөхгүй байх үед татварын орлого автоматаар буурч, алдагдал үүсгэх хандлагатай байдаг.

Улсын өрийн төрлүүд:

Энэхүү ангиллын үндэс болсон шинж чанараас хамааран улсын өрийн хэд хэдэн ангилал байдаг.

Улсын өрийг үндсэн болон урсгал гэж хуваадаг.

Улсын хөрөнгийн өр гэдэг нь улсын гаргасан болон төлөгдөөгүй өрийн нийт дүн, түүний дотор эдгээр үүргүүдэд төлөх ёстой хуримтлагдсан хүү юм.

Урсгал өр нь зээлдүүлэгчид орлогыг төлөх, хугацаа нь болсон үүргээ эргэн төлөх засгийн газрын зардал орно.

Одоогийн хууль тогтоомжийн дагуу улсын болон улсын өрийг ялгах ёстой. Сүүлчийн үзэл баримтлал нь илүү өргөн хүрээтэй бөгөөд зөвхөн ОХУ-ын Засгийн газар төдийгүй ОХУ-ын бүрэлдэхүүнд багтдаг бүгд найрамдах улсуудын удирдах байгууллагууд, орон нутгийн засаг захиргааны өрийг багтаасан болно. Энэ нийтлэлд эхний ойлголт буюу энгийн улсын өрийг авч үзсэн болно.

Улсын болон орон нутгийн төсвийн архаг алдагдал, улсын өндөр өр нь өнөөгийн ихэнх аж үйлдвэржсэн орнуудын хувьд онцлог шинж юм. Төр төсвийн зарлагыг цаг тухайд нь санхүүжүүлэхийн тулд нэмэлт санхүүгийн эх үүсвэр татах боломжоо өргөн ашиглаж, дотоод, гадаадын зээлдүүлэгчдийн өрийг аажмаар хуримтлуулж байна. Энэ нь улсын дотоод болон гадаад өрийг нэмэгдүүлэхэд хүргэдэг.

ОХУ-ын Төсвийн тухай хуульд зааснаар гадаад өр нь гадаад валютаар үүссэн үүрэг юм. Улсын дотоод өр гэдэг нь ОХУ-ын мөнгөн тэмдэгтээр үүссэн холбооны засгийн газрын өрийн үүргийг хэлнэ. Холбооны засгийн газрын өрийн үүрэг нь түүний мэдэлд байгаа бүх хөрөнгөөр ​​баталгааждаг.

Албан ёсны үүднээс авч үзвэл гадаад зээл гэдэг нь валютаар буюу гадаад банкаар дамжуулан гадаад валютаар хийгдсэн зээл юм. Гэхдээ үндсэндээ (материаллаг талаас нь авч үзвэл) гадаад зээлийг гадаадын зээлдүүлэгчдийн гарт байгаа зээл гэж ойлгох ёстой; Албан ёсоор бол дотоодын зээл гадаадынхны гарт ороод эргээд буцах боломжтой.

Улсын өрийн хэлбэрүүд:

ОХУ-ын хууль тогтоомжийн дагуу улсын өр нь дараахь зүйлийг агуулна.

ОХУ-ын нэрийн өмнөөс зээлдэгчийн хувьд зээлийн байгууллага, гадаад улс, олон улсын санхүүгийн байгууллагатай байгуулсан зээлийн гэрээ, хэлцэл;

ОХУ-ын нэрийн өмнөөс үнэт цаас гаргах замаар олгосон засгийн газрын зээл;

ОХУ-ын төсвийн тогтолцооны бусад түвшний төсвөөс ОХУ-аас төсвийн зээл, төсвийн зээл авах тухай гэрээ, хэлэлцээрүүд;

ОХУ-аас төрийн баталгаа гаргах тухай гэрээ;

Гэрээ, гэрээ, үүнд. ОХУ-ын нэрийн өмнөөс ОХУ-ын өмнөх жилүүдийн өрийн үүргийг сунгах, бүтцийн өөрчлөлт хийх талаар байгуулсан олон улсын.

2.2 Улсын өрийн үйлчилгээ

Улсын өрийн үйлчилгээний систем нь үйлдвэрлэлийн салбараас олсон орлогыг санхүүгийн салбарт ашигтайгаар дахин хуваарилах хүчирхэг хэрэгсэл юм. Энэхүү дүгнэлт нь сайн дурын болон албадан зээлийн хэлбэрт хамаарна. Эхний тохиолдолд хэрэглүүрийн ашигт ажиллагааны хэвийн бус түвшингээр дамжуулан дахин хуваарилалтын шууд бус аргыг ашигладаг. Хоёрдугаарт, үйлдвэрлэлийн салбарыг төлөөлдөг үндсэн өмчлөгчдөөс улсын өрийн хэрэгслийг санхүүгийн зуучлагчид худалдаж авахад тэгш бус, монополь байдлаар бага үнээр дамжуулан дахин хуваарилалтын шууд аргыг хэрэгжүүлдэг. Энэхүү дахин хуваарилалтын илэрхий үр дүн нь үйлдвэрлэлийн салбарын орлого харьцангуй буурч, санхүүгийн салбарын орлого нэмэгдсэн явдал юм. Үүний зэрэгцээ илүүдэл орлогын тодорхой хэсгийг санхүүгийн салбар ний нуугүй үр ашиггүй ашиглаж байна. Илүүдэл орлогын нэг хэсгийг "бүтээмжтэй" ашигладаг, өөрөөр хэлбэл. эдийн засгийг хөгжүүлэхэд хөрөнгө оруулалт хийсэн боловч тэнцвэртэй, өндөр зохион байгуулалттай эдийн засгийн үндэс суурийг хангах чадваргүй салбаруудад (өргөн хэрэглээний барааны импорт, түүхий эдийн экспорт). Ийм орлогын багахан хэсэг нь аж ахуйн нэгжүүдийн капиталд оролцох, технологийн шинэчлэл хийх хөрөнгө гаргах замаар эдийн засгийн бодит хөгжилд зарцуулагддаг.

Улсын өрийн зах зээлийн тогтолцооны үйл ажиллагааны эдийн засгийн үр дүн нь эдийн засгийн хөрөнгө оруулалтын боломжуудыг ерөнхийд нь мэдэгдэхүйц нарийсгах явдал юм.

Улсын өрийн үйлчилгээг Сангийн яам гүйцэтгэдэг. Үйлчилгээ нь шинэ нэмэлт үүрэг байршуулснаас авсан хөрөнгөөр ​​зээлийн эргэн төлөлт, төсвийн хөрөнгөөс үндсэн өрийг барагдуулах, төсвийн хөрөнгөөс үүргийн хүү хэлбэрээр орлогыг төлөх, эсвэл өөр хэлбэрээр төлөх зэрэг орно. Уламжлал ёсоор улсын өрийн үйлчилгээний зардалд өрийн үндсэн төлбөр, олгосон зээл, татсан зээлийн хүүгийн төлбөр, тухайн санхүүгийн жилд төлөх баталгааны (баталгааны) үүргээ биелүүлэх зардал орно.

Эдийн засгийн хямралын нөхцөлд төсвийн орлогыг бууруулахын зэрэгцээ зардал нэмэгдэж, төсвийн хөрөнгөөр ​​зээл олгох боломжгүй байсан тул засгийн газрын эрх баригчид өрийн үүргээ дахин санхүүжүүлэх арга хэмжээ авчээ. Дахин санхүүжүүлэх гэдэг нь шинэ үүрэг хариуцлагаас хүлээн авсан хөрөнгийг ашиглан одоогийн өр төлбөрийг төлөх явдал юм. Мөн байршуулсан дүнгээр төсвийн алдагдлыг санхүүжүүлэх зорилгоор улсын төсөвт суутгал хийж, зарчмын хувьд байршуулсан.

2.3 Эдийн засгийн үр дагавар

Засгийн газрын өр, түүний өсөлт эдийн засгийн үйл ажиллагаанд хэрхэн нөлөөлж байна вэ? Хэзээ нэгэн цагт улсын өр нэмэгдэх нь улс орныг дампууралд хүргэж чадах уу? Өр ямар нэгэн байдлаар бидний үр хүүхэд, ач зээ нарт үндэслэлгүй ачаа үүрүүлж байна уу?

Эдгээр бүх асуултууд нь буруу бөгөөд хэт хол асуулт юм. Өр нь засгийн газар, улс орныг бүхэлд нь дампууруулахгүй. Мөн тодорхой нөхцлөөс бусад тохиолдолд өр хойч үедээ ямар ч дарамт учруулахгүй. Яагаад ийм зүйл болохгүй байгааг нарийвчлан авч үзье.

Гурван шалтгаанаар дампууралд хүргэж болохгүй. Нэгдүгээрт, улсын өрийг бүрмөсөн арилгах нь битгий хэл бууруулахыг албадах ямар ч шалтгаан байхгүй гэдгийг хэлэх хэрэгтэй.

Практикт энэ өрийн зарим хэсэг нь сар бүр төлөгдөх үед засгийн газар төлөх ёстой бондын төлбөрийг төлөхийн тулд зардлаа бууруулж, татвар нэмдэггүй. Засгийн газар зүгээр л өөрийн өрийг дахин санхүүжүүлж байна, өөрөөр хэлбэл. шинэ бонд зарж, олсон орлогыг эргүүлэн авсан бонд эзэмшигчдэд төлөхөд зарцуулдаг.

Хоёрдугаарт, Засгийн газар хүн амд татвар ногдуулж, авах Үндсэн хуулиар олгогдсон эрхтэй. Сонгогчдод хүлээн зөвшөөрөгдөх юм бол татвар нэмэх нь зээлийн хүү болон улсын нийт өрийг төлөх хэмжээний орлогыг нэмэгдүүлэх засгийн газрын арга юм. Санхүүгийн хямралд орсон хувийн өрх, аж ахуйн нэгжүүд татвар хураах замаар орлого олох боломжгүй; засгийн газар чадна. Хувийн айл өрх, корпораци дампуурч болзошгүй; Засгийн газар чадахгүй.

Гуравдугаарт, өрийн үндсэн төлбөр, хүүгийн аль алиныг нь төлж чадах мөнгө хэвлэх эрхтэй учраас Засгийн газар дампуурна гэдгийг төсөөлөхөд тун бэрх.

Засгийн газрын өсөлт өр хойч үедээ ямар ч дарамт учруулахгүй. Учир нь төрийн эзэд өр нь энэ улсын иргэд өөрсдөө, өөрөөр хэлбэл. хүн ам өөртөө өртэй. Засгийн газрын бондын 87 орчим хувийг дотооддоо байршуулсан, өөрөөр хэлбэл. тэд иргэд, байгууллагын гарт байна. Тэгэхээр улсын өр ч бас улсын өмч юм. Засгийн газрын өр нь иргэдэд (татвар төлөгчдийн хувьд) төлөх өр төлбөрийн хэмжээг илэрхийлдэг ч, ижил өрийн ихэнх хэсэг нь тухайн иргэдийн (бонд эзэмшигчийн хувьд) хөрөнгө юм. Төрийн эргэн төлөлт Иймээс өр нь асар их хэмжээний шилжүүлгийн төлбөрийг бий болгож, үүний үр дүнд иргэд өндөр татвар төлөх шаардлагатай болж, засгийн газар эргээд эдгээр татварын орлогын ихээхэн хэсгийг ижил татвар төлөгчид (хувь хүн, байгууллага) төлөх шаардлагатай болно. бонд, тэдний мэдэлд байна. Хэдийгээр ийм их хэмжээний санхүүгийн шилжүүлэг хийснээр орлогыг ихээхэн дахин хуваарилах боловч энэ нь эдийн засаг дахь нийт баялгийг шууд бууруулж, амьжиргааны түвшин буурахад хүргэх шаардлагагүй юм. Тухайн улсын оршин суугчдын эзэмшиж буй засгийн газрын бондыг эргүүлэн авах нь тухайн улсын эдийн засагт худалдан авах чадвар алдагдахгүй.

Гэхдээ засгийн газрын бондын эзэмшлийн хуваарилалт мэдээж жигд бус байна, өөрөөр хэлбэл. Төр хүн болгонд биш, хүн амын цөөнхөд л өртэй. Мөн улсын өрийн өнөөгийн түвшинд жил бүр хүү төлөх шаардлагатай. Хэрэв өрийн өсөлтийг ашиглахгүй бол эдгээр жилийн хүүгийн төлбөрийг татварын орлогоос хийх ёстой. Ийм нэмэлт татвар нь эрсдэлд орох, шинийг санаачлах, хөрөнгө оруулалт хийх, ажиллах хүсэл эрмэлзлийг бууруулдаг. Үүнтэй адил шууд бус байдлаар улсын их хэмжээний өр байгаа нь эдийн засгийн өсөлтөд сөргөөр нөлөөлдөг. Бүх бонд нь тухайн улсын нутаг дэвсгэрт байдаггүй; Бид мэдээж улсын өрийн энэ хэсгийг өөрсөддөө "өргүй" бөгөөд бодит утгаараа хүү, үндсэн зээлийн төлбөрийг төлөхийн тулд энэ тохиолдолд бодит бүтээгдэхүүнээ бусад улс руу шилжүүлэхийг шаарддаг. Миний өмнөх тайлбараас үл хамаарах зүйл бол засгийн газрууд өрийнхөө эдийн засгийн бодит ачааг хойч үедээ шилжүүлэх арга зам бий. Хоёр үр дүн өгөх хоёр хувилбарыг авч үзье.

Эхний хувилбар. Төрийн зардлын өсөлтийг татварын нэмэгдлээр санхүүжүүлдэг гэж бодъё, хүн амын орлогын албан татварыг нэмэгдүүлснээр. Орлогын дийлэнх хэсгийг хэрэглэдэг тул татвар нэмэгдэхийн хэрээр хэрэглээний зардал бараг ижил хэмжээгээр буурна. Энэ тохиолдолд засгийн газрын зардлын өсөлтийн ачаа нь бараа бүтээгдэхүүний хэрэглээг багасгах хэлбэрээр юуны түрүүнд өнөөгийн үеийнхэнд ногддог.

Хоёр дахь хувилбар. Засгийн газрын зардлын өсөлтийг Засгийн газрын өрийн өсөлтөөр санхүүжүүлдэг гэж бодъё. Энэ тохиолдолд төр мөнгөний зах зээлд орж, хувийн хөрөнгө оруулагчидтай өрсөлдөж, улмаар тэднийг шахдаг. Энэ нь хойч үедээ жижиг “үндэсний үйлдвэр”-ийг өвлөн үлдээж, улмаар алдагдлын санхүүжилтээр амьжиргааны түвшин доогуур байх болно.

Гэхдээ засгийн газрын зардал хөрөнгө оруулалтын зардалтай уялдаж байвал эдийн засгийн ирээдүйн бүтээмжийн чадавхийг бэхжүүлдэг гэдгийг анхаарах хэрэгтэй. Мөн түүнчлэн, хэрэв анхны ажилгүйдэл байгаа бол алдагдал нь "үндэсний үйлдвэр"-ийн хэмжээг багасгах хэлбэрээр ирээдүй хойч үедээ их хэмжээний дарамт учруулах ёсгүй.

2.4 Асуудал, маргаан

Улсын өрийг барагдуулах асуудал нь улс орны макро эдийн засгийг тогтворжуулах түлхүүр юм. Холбооны төсвийн байдал, алт, валютын нөөц, үндэсний мөнгөн тэмдэгтийн тогтвортой байдал, зээлийн хүүгийн түвшин, инфляци, хөрөнгө оруулалтын орчин зэрэг нь түүний шийдвэрээс хамаарна. Түүнчлэн манай олон улсын зээлдүүлэгчдийн өрийн асуудлыг Орост улс төрийн дарамт шахалт үзүүлэх зорилгоор ашиглах оролдлогыг харгалзан үндэсний өрийг чадварлаг шийдвэрлэх нь үндэсний аюулгүй байдлын хүчин зүйл болж, бие даасан гадаад, дотоод бодлого явуулах нөхцөл болж байна.

1. Төсвийн алдагдал нь улсын дотоод өрийн хурдацтай өсөлтөд хүргэдэг: 2007 онд - хоёр удаа (190 их наядаас 380 их наяд рубль хүртэл), 2008 онд - 1.8 дахин (690 их наяд хүртэл. урэх). Ийм өсөлтийн хурдыг хадгалж чадвал 2008 он гэхэд Засгийн газрын дотоод өрийн хэмжээ ДНБ-ий хэмжээтэй дүйцэхүйц хэмжээнд хүрнэ.

2. Өнгөрсөн зургаан жилийн хугацаанд орлон гүйцэтгэгч хэлбэрээр хийгдсэн төсвийн урсгал дутуу санхүүжилтийг улсын өр гэж тооцсон. Энэ нь хөдөө аж ахуйн аж ахуйн нэгжүүд, хойд нийлүүлэлт хийдэг байгууллагууд, төрийн сангийн үнэт цаас болгон хөрвүүлсэн өр, түүхий эдийн өр төлбөрийг төлөх бондын зээл, ОХУ-ын Төв банк, Тэтгэврийн сан гэх мэт өр юм.

3. ОХУ-ын Төв банк болон Сангийн яам санхүүгийн зах зээлийн явцуу “бонд” сегментэд хүчин чармайлтаа төвлөрүүлэв. GKO-OFZ-ийн дараагийн дугаарын хэмжээ, эргэлтийн хугацааг төлөвлөхөд өрийн менежментийг бууруулсан.

4. Холбооны төсвийн төслийг боловсруулах, улсын өрийн бүтэц, хэмжээ, түүнчлэн түүний эргэн төлөлтийн хуваарь зэргийг багтаасан дунд болон урт хугацааны төлөвлөлт байхгүй. Ийм таамаглалгүйгээр дор хаяж хоёроос гурван жилийн хугацаанд нөхцөл байдлын урт хугацааны дүн шинжилгээ хийх боломжгүй юм.

5. Оросын засгийн газрын үнэт цаасны зах зээл нь зөвхөн хоёроос гурван жилийн дараа тохиолдох урт хугацааны үнэт цаасны (5-30 жилийн хугацаатай) хөрөнгийн тоо, эзлэх хувь нэмэгдэхэд л соёл иргэншилтэй болно. Төрийн өр төлбөрийн менежмент нь эхний шатанд улсын өрийн үүрэг бүхий гүйлгээг төсөвт тусгах нэгдсэн хандлагыг хангахыг шаарддаг.

6. Дотоод болон гадаад өр гэсэн ойлголтууд аажмаар ойртож байна. Үнэт цаас гаргах, тэр дундаа гадаад валютаар үнэт цаас гаргах гэх мэт зээлийн хэлбэрийг ашиглах үед энэ үйл явц хурдасдаг. Нэг талаас, GKO-OFZ зах зээлд (дотоод зээлийн хэрэгсэл болох) оршин суугч бус хөрөнгийн урсгал нэмэгдэж байгаа бол нөгөө талаас "дотоод валютын өр" гэсэн ойлголтын төөрөгдөл байна. "вэб зээл" хэлбэр. GKO-OFZ зах зээлд оршин суугч бус хүмүүсийг оруулснаар ОХУ-ын төлбөрийн тэнцлийн үндсэн үзүүлэлтүүд өөрчлөгдсөн, ялангуяа ОХУ-ын Төв банкны тооцоогоор 2008 онд харилцах дансны үлдэгдэл буурсан байна. өмнөх оныхоос долоон тэрбум ам.доллараар өссөн байна. Өнөөдөр Төв банк нь оршин суугч бус хүмүүсийн GKO-тэй хийсэн гүйлгээний хувьд батлан ​​даагчийн үүргийг гүйцэтгэхээс өөр аргагүй болсон бөгөөд энэ нь түүний хувьд ердийн зүйл биш юм. Ийм нэмэлт эрсдэл нь Төв банкинд даалгасан гол зорилт болох Оросын мөнгөний системийн тогтвортой байдлыг хангахад нэмэр болохгүй. ОХУ ОУВС-гийн дүрмийн 8 дугаар зүйлд нэгдэн орж, одоогийн гүйлгээнд рублийн хөрвөх чадварт шилжсэнээр улсын хоёр төрлийн өрийн “нэмэгдүүлэх” үйл явцыг хурдасгах болно. Евро бонд гаргаж, оршин суугч бус болон оршин суугчдын дунд байршуулснаар рубль болон гадаад валютын өр төлбөрийг маневрлах ажил огт өөр шинж чанартай болж байна.

Улсын гадаад өрийн өнөөгийн байдалтай холбоотой гол асуудлуудыг авч үзье.

1. ОХУ-ын хүлээн авсан хуучин ЗСБНХУ-ын гадаад өр болон ОХУ-ын шинээр бий болж буй өртэй холбоотой зарчмын зөрүүтэй хууль эрх зүй, эдийн засгийн арга барилууд хэрэгжиж байна. Хэрэв эхнийх нь эрх зүйн дэглэмийг олон улсын байгуулсан гэрээний онцлогоор тодорхойлдог бол эдийн засгийн тусгай арга барил, сүүлийнхийг төсвийн тайланд тусгах журмыг ашиглах нь үндэслэлгүй юм.

2. Ноцтой асуудал бол Внешэкономбанк нь гадаадын зээлдүүлэгчидтэй хийсэн төлбөр тооцоонд түүхэн үүрэг гүйцэтгэсэнтэй холбоотой. ОХУ-ын Нягтлан бодох бүртгэлийн танхимаас хийсэн аудитаас харахад Внешэкономбанк нь 2000-2008 оны хооронд ОХУ-ын засгийн газрын гадаад өрийн үйлчилгээний төлөөлөгч, ОХУ-ын гадаад валютын дотоод зээлийн үйлчилгээ эрхэлдэг засгийн газрын төлөөлөгч юм. . хууль эрх зүйн хүрээнээс гадуур үйл ажиллагаагаа явуулж байгаа бөгөөд өөрт оногдсон чиг үүргийнхээ дагуу туйлын дунд зэрэг ажиллаж байна. Внешэкономбанкны статусыг зөвхөн холбооны хууль тогтоомжид өөрчлөлт оруулах замаар шийдвэрлэх зорилтуудын нарийн төвөгтэй байдал, ач холбогдолд нийцүүлэх боломжтой.

3. Евро бонд байршуулах засгийн газрын үйл ажиллагаа, түүнчлэн ОХУ-ын Төв банкнаас оршин суугч бус иргэдийг гадаад зээлийн зах зээлд нэвтрүүлэх механизм (GKO-OFZ) нь эдийн засаг, хууль эрх зүйн зохих үнэлгээг хараахан аваагүй байна. Эдгээр зээлийн урсгалын Оросын төлбөрийн тэнцэлд үзүүлэх нөлөөг судлаагүй хэвээр байна.

ОХУ-ын гадаад өр, хөрөнгөтэй холбоотой асуудлыг шийдвэрлэхийн тулд засгийн газар, түүний төлөөлөгчдийн явуулж буй үйл ажиллагааны талаархи мэдээлэл нь үндэслэлгүй хаагдсан бөгөөд ОХУ-ын Тооцооны танхимын аудиторуудад ч бараг боломжгүй гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй. Энэ нь санхүүгийн хяналтыг туйлын хүндрүүлж, ийм гүйлгээнд тавих хяналтыг хүндрүүлж, урвуулан ашиглахыг дэмждэг.

ДҮГНЭЛТ

Дээрх мэдээлэлд үндэслэн дараахь дүгнэлтийг хийж болно: төсвийн бодлого нь төсвийн орлого, зарлагыг бүрдүүлэх үндсэн зорилт, тоон үзүүлэлтийг тодорхойлох төрийн зорилготой үйл ажиллагаа бөгөөд улсын өрийн удирдлага нь үндсэн хэрэгслийн нэг юм. төрийн эдийн засгийн бодлогын .

Төсвийн алдагдал нь улс орны эдийн засгийг сүйрүүлэх инфляцийн үйл явцын хөгжлийн механизмд гол үүрэг гүйцэтгэдэг төдийгүй улс орны эдийн засгийн аюулгүй байдлын үзүүлэлтүүдийн системд тэргүүлэх үүрэг гүйцэтгэдэг. Төсвийн алдагдлыг санхүүжүүлэх чиглэлээр баримтлах бодлого нь дотоод эх үүсвэрийг ашиглахад үндэслэсэн байх ёстой бөгөөд үүнд Үндэсний банкнаас олгох алдагдлыг бууруулах, зах зээлийн үр ашгийг нэмэгдүүлэх, дотоод өрийг удирдах механизмыг боловсронгуй болгоход чиглэгдсэн байна.

Төсвийн алдагдлын шалгуур нь үнэндээ сөрөг хариу үйлдэл бүхий зохицуулагчийн үүрэг гүйцэтгэдэг тул гуравдугаар мянганы эхэн үед Бүгд Найрамдах Беларусь улсын эдийн засгийн аюулгүй байдлын үзүүлэлтүүдийн системд тэргүүлэх үүрэг гүйцэтгэх ёстой. Гэсэн хэдий ч төсвийн алдагдал нь өөрөө эдийн засгийн хөгжил, хүн амын амьжиргааны түвшний динамик байдалд тийм ч сөрөг нөлөө үзүүлэхгүй байж болохыг бид тэмдэглэж байна. Эдийн засгийн хувьд хамгийн өндөр хөгжилтэй орнууд ч гэсэн дүрэм ёсоор 10-30 хувийн төсвийн алдагдалтай байдаг. Энэ бүхэн түүний үүсэх шалтгаан, төсвийн хөрөнгийн зарцуулалтын чиглэлээс хамаарна. Зардлын орлогоос давсан хэсгийг бүрдүүлдэг санхүүгийн эх үүсвэрийг эдийн засгийг хөгжүүлэхэд чиглүүлж, тэргүүлэх салбаруудыг хөгжүүлэхэд зарцуулж, өөрөөр хэлбэл тэдгээрийг үр дүнтэй ашиглах юм бол ирээдүйд үйлдвэрлэлийн өсөлт, ашиг орлого нэмэгдэх болно. гарсан зардлаа нөхөхөөс илүүтэйгээр ийм алдагдлаас нийгэм бүхэлдээ хожих болно. Засгийн газар эдийн засгаа хөгжүүлэх тодорхой хөтөлбөргүй, “санхүүгийн цоорхой”-г нөхөж, ашиггүй үйлдвэрлэлд татаас өгөхийн тулд зарлагаа орлогоосоо давж гаргачихвал төсвийн алдагдал эдийн засгийн хөгжилд сөрөг нөлөө үзүүлэх нь гарцаагүй. Үүний гол нэг нь инфляцийн процессыг бэхжүүлэх явдал юм.

Үүнтэй холбоотойгоор улсын өрийн асуудал дахин сөхөгдөж байна.

Арилжааны өрийг тодорхой болгосноор гадаад өрийн хэмжээ буурсан, валютын ханшийн өөрчлөлт ОХУ-д таагүй байгаатай холбоотойгоор өрийн өсөлтийн хэмжээ буурч, олон улсын санхүүгийн байгууллагуудаас хүлээгдэж буй зээлийн хэмжээ багассан байна. Гэвч үүнээс үүдэн дотоод өр нэмэгдэж байна (холбооны зээлийн бондын улмаас).

Ер нь манай улсын нөхцөл байдал хүнд байгаа ч найдваргүй гэж хэлж болно. Гэсэн хэдий ч улсын өр, төсвийн алдагдлын асуудал (бага зэрэг) нээлттэй хэвээр байгаа бөгөөд энэ нь богино хугацаанд биш, харин эдийн засгийг тогтвортой сэргээхийг шаарддаг.

НОМ ЗҮЙ

    ОХУ-ын Төсвийн тухай хууль.

    Александров I.M. ОХУ-ын төсвийн систем: Сурах бичиг - М.: ЮНИТИ, 2008. - 486 х.

    ОХУ-ын төсвийн систем. Сурах бичиг. // Эд. Г.Б.Поляк. М.: 2006, 201-р тал.

    Галкин М. ОХУ-ын өр // Үнэт цаасны зах зээл. - 2007. - No5.

    Лусников А.ОХУ-ын гадаад өр: пирамидын экспортын хувилбар эсвэл улс орны эдийн засгийг сэргээх нөөц үү? // Хувьцаа ба бодын зах зээл. - 2006. - No5.

    Оросын өрийн үнэ өссөөр байна. // RCB 2006 No8, хуудас 27-29.

    Илларионов А. Төрийн ачаа // Эдийн засгийн асуултууд, 2007 оны №1.

    Эдийн засгийн онол [Текст]: их дээд сургуулийн оюутнуудад зориулсан сурах бичиг / Шинжлэх ухаан. ed. болон гар авто Баг V.D. Камаев. - 4-р хэвлэл, шинэчилсэн. болон нэмэлт - М: Хүмүүнлэг. Эд. VLADOS төв, 1999. - 640 х.: өвчтэй.

    Бликанов А.В. Төсвийн алдагдал нь улсын санхүүгийн байдлын үзүүлэлт [Текст] / A.V. Бликанов // Санхүү ба зээл. - 2008. - No5.

    Гусейнов Р.М. Эдийн засгийн онол [Текст]: сурах бичиг / Р.М. Гусейнов, В.А. Семенихин - М: Омега-Л, 2008. - 440 х.

    Мартьянов А.В. Орчин үеийн өрийн стратегид шинэ ортодокс онолын ололт амжилтыг ашиглах боломжууд [Текст] / A.V. Мартьянов // Санхүүгийн аналитик: асуудал ба шийдэл. - 2008. - No4.

    Мысляева И.Н. Төрийн болон хотын санхүү [Текст]: сурах бичиг / I.N. Мысляева - 2-р хэвлэл. - М: Инфра-М, 2008. - 360 х.

1 ОХУ-ын төсвийн систем. Сурах бичиг. / Ред. Г.Б.Поляк. М.: 2006, 201-р тал.

    2 Галкин М. ОХУ-ын өр // Үнэт цаасны зах зээл. - 2007. - No5.

    3 Эдийн засгийн онол [Текст]: их дээд сургуулийн оюутнуудад зориулсан сурах бичиг / Шинжлэх ухаан. ed. болон гар авто Баг В.Д. Камаев. - 4-р хэвлэл, шинэчилсэн. болон нэмэлт - М: Хүмүүнлэг. Эд. VLADOS төв, 1999. - 640 х.: өвчтэй.

    4 ОХУ-ын Төсвийн тухай хууль 1998 оны 7-р сарын 31-ний өдрийн 145-ФЗ (1999 оны 12-р сарын 31-ний өдрийн нэмэлт, өөрчлөлт, 2000 оны 8-р сарын 5/27, 2001 оны 8-р сарын 8/30, 29/10/07/24-ны өдрийн нэмэлт, өөрчлөлт). 2002 оны /24/12)

    5 Илларионов А.Төрийн ачаа // Эдийн засгийн асуултууд, 2007 оны №1.

    6 Эдийн засгийн онол [Текст]: их дээд сургуулийн оюутнуудад зориулсан сурах бичиг / Шинжлэх ухаан. ed. болон гар авто Баг V.D. Камаев. - 4-р хэвлэл, шинэчилсэн. болон нэмэлт - М: Хүмүүнлэг. Эд. VLADOS төв, 1999. - 640 х.: өвчтэй.

    Өрийн улс

ОХУ-ын улсын дотоод өрийн үйлчилгээг ОХУ-ын Банк, түүний байгууллагууд ОХУ-ын өрийн үүргийг байршуулах, эргэн төлөх, хүүгийн хэлбэрээр орлого төлөх үйл ажиллагаа явуулах замаар гүйцэтгэдэг. өөр хэлбэрээр.

ОХУ-ын Банк нь ОХУ-ын Засгийн газрын ерөнхий төлөөлөгчийн үүргийг гүйцэтгэхдээ өрийн өр төлбөрийг байршуулах, тэдгээрийн эргэн төлөлт, хүүгийн хэлбэрээр орлогыг төлөх үүргийг тусгай журмын үндсэн дээр гүйцэтгэдэг. ОХУ-ын Засгийн газраас засгийн газрын үнэт цаас гаргагчийн чиг үүргийг хэрэгжүүлэх эрх олгосон холбооны гүйцэтгэх байгууллагатай байгуулсан гэрээ.

ОХУ-ын Банк нь засгийн газрын дотоод өрийг үнэ төлбөргүй барагдуулах ерөнхий төлөөлөгчийн үүргийг гүйцэтгэдэг.

Улсын өрийг байршуулах, үйлчилгээ үзүүлэх төлөөлөгчдийн үйлчилгээний төлбөрийг улсын өрийг барагдуулахад зориулагдсан холбооны төсвийн хөрөнгийн зардлаар гүйцэтгэдэг.

ОХУ-ын бүрдүүлэгч аж ахуйн нэгжийн улсын дотоод өр, хотын өрийг барагдуулах ажлыг холбооны хууль тогтоомж, ОХУ-ын бүрдүүлэгч аж ахуйн нэгжийн хууль тогтоомж, орон нутгийн засаг захиргааны эрх зүйн актуудын дагуу гүйцэтгэдэг.

Өрийн үүргийн талаарх мэдээллийг эрх бүхий байгууллага ОХУ-ын Улсын өрийн дэвтэр, ОХУ-ын үүсгэн байгуулагчдын улсын өрийн дэвтэр эсвэл хотын өрийн дэвтэрт үүрэг үүссэнээс хойш 3 хоногоос илүүгүй хугацаанд оруулсан болно.

Хотын өрийн дэвтэрт оруулсан мэдээллийг ОХУ-ын холбогдох субъектын улсын өрийн дэвтрийг хөтөлдөг байгууллагад заавал шилжүүлэх ёстой бөгөөд дараа нь энэ мэдээллийг ОХУ-ын Улсын өрийн дэвтэрийг хөтөлдөг байгууллагад шилжүүлдэг. энэ байгууллагаас тогтоосон хугацаанд. ОХУ-ын Улсын өрийн дэвтэр нь ОХУ-ын өрийн төлбөрийн хэмжээ, үүрэг үүссэн огноо, үүргийн баталгааны хэлбэр, эдгээр үүргийг бүхэлд нь буюу хэсэгчлэн биелүүлэх, бусад мэдээллийг агуулсан болно.

ОХУ-ын бүрдүүлэгч аж ахуйн нэгжийн улсын өрийн дэвтэрт ОХУ-ын бүрдүүлэгч аж ахуйн нэгжийн төрийн бүх зээлийн өрийн хэмжээ, зээл авсан огноо, үүргийг баталгаажуулах хэлбэрүүдийн талаархи мэдээллийг багтаасан болно. , эдгээр үүргээ бүхэлд нь буюу хэсэгчлэн биелүүлэх, түүнчлэн бүрэлдэхүүнийг ОХУ-ын үүсгэн байгуулагч байгууллагын гүйцэтгэх эрх бүхий байгууллагаас тогтоосон бусад мэдээлэл.

Хотын өрийн дэвтэрт хотын захиргааны өрийн хэмжээ, зээл авсан огноо, үүргийн баталгааны хэлбэр, эдгээр үүргийг бүхэлд нь буюу хэсэгчлэн биелүүлсэн байдал, түүнчлэн бүрэлдэхүүнийг нь тогтоосон бусад мэдээллийг агуулсан болно. нутгийн өөрөө удирдах ёсны төлөөллийн байгууллага.


1. ОХУ-ын байршуулах, орлого төлөх, өрийн төлбөрийг төлөх зардлыг холбооны төсвийн зардлаар гүйцэтгэдэг.
2. ОХУ-ын төрийн дотоод өрийн үйлчилгээг ОХУ-ын Засгийн газраас өөрөөр заагаагүй бол ОХУ-ын банк, түүний байгууллагууд ОХУ-ын өрийн үүргийг байршуулах үйл ажиллагаа, тэдгээрийн эргэн төлөлт, орлогын хүүгийн хэлбэрээр эсвэл өөр хэлбэрээр төлөх.
3. ОХУ-ын Засгийн газрын ерөнхий төлөөлөгчийн чиг үүргийг ОХУ-ын Банк эсвэл бусад төрөлжсөн санхүүгийн байгууллага гүйцэтгэх, ОХУ-ын өрийн үүргийг байршуулах, тэдгээрийн эргэн төлөлт, орлогын хэлбэрээр орлогыг төлөх. тэдгээрийн хүүг ОХУ-ын Засгийн газраас эрх олгосон холбооны гүйцэтгэх байгууллагатай байгуулсан тусгай гэрээний үндсэн дээр засгийн газрын үнэт цаас гаргагчийн чиг үүргийг гүйцэтгэдэг.
4. ОХУ-ын Банк нь улсын дотоод өрийг үнэ төлбөргүй барагдуулах ерөнхий төлөөлөгч (агент)-ын үүргийг гүйцэтгэдэг.
5. Төрийн өрийг байршуулах, үйлчилгээ үзүүлэх төлөөлөгчийн үйлчилгээний төлбөрийг ОХУ-ын Засгийн газраас баталсан хэм хэмжээний хүрээнд улсын өрийг төлөхөд зориулж хуваарилсан холбооны төсвийн хөрөнгийн зардлаар гүйцэтгэдэг.
6. ОХУ-ын бүрдүүлэгч аж ахуйн нэгжийн улсын дотоод өрийн үйлчилгээ, хотын өрийг холбооны хууль тогтоомж, ОХУ-ын бүрдүүлэгч аж ахуйн нэгжийн хууль тогтоомж, орон нутгийн засаг захиргааны эрх зүйн актуудын дагуу гүйцэтгэдэг.


Тайлбарласан нийтлэлийн хүрээнд улсын болон хотын өрийн үйлчилгээ гэдэг нь өрийн өр төлбөрийг байршуулах, эргэн төлөх, хүүгийн хэлбэрээр буюу өөр хэлбэрээр орлогыг төлөх үйл ажиллагааны цогц гэж ойлгодог. ОХУ-ын Төсвийн тухай хуулийн тайлбартай зүйлийн 1 дэх хэсэгт зааснаар ОХУ-ын төрийн дотоод өрийг төлөхтэй холбоотой бүх зардлыг холбооны төсвөөс санхүүжүүлдэг. Тайлбарласан зүйлийн 2, 3 дахь хэсэгт заасны дагуу ОХУ-ын улсын дотоод өрийг төлөх үйл ажиллагааг ОХУ-ын Засгийн газрын нэрийн өмнөөс Төв банк холбооны үнэт цаас гаргагчтай байгуулсан гэрээний үндсэн дээр гүйцэтгэдэг. үнэт цаас - ОХУ-ын Сангийн яам.
ОХУ-ын Банкны тайлбарт дурдсан зүйлийн 4, 5 дахь хэсэгт зааснаар ОХУ-ын улсын дотоод өрийг хариуцах чиг үүргийг гүйцэтгэдэг Төв банк нь ерөнхий төлөөлөгч бөгөөд энэ үйл ажиллагааг үнэ төлбөргүй гүйцэтгэдэг. Мэргэшсэн байгууллагууд (агентууд) энэ үйл ажиллагааг хэрэгжүүлэх нь холбооны төсвөөс төлж, санхүүжүүлдэг.
ОХУ-ын Төсвийн тухай хуулийн тайлбарын 6-р зүйлд заасны дагуу ОХУ-ын бүрдүүлэгч аж ахуйн нэгжийн улсын дотоод өрийн үйлчилгээ, хотын өрийг холбооны тусгай хууль тогтоомж, хуулиар тогтоосон журмын дагуу гүйцэтгэдэг. ОХУ-ын бүрдүүлэгч байгууллагууд, орон нутгийн засаг захиргааны дүрэм журам.